Reacția BNR la evaluarea Fitch
Viceguvernatorul Băncii Naționale a României (BNR), Cosmin Marinescu, a declarat că reconfirmarea de către agenția Fitch a ratingului suveran al României este „pe deplin justificată” datorită reducerii deficitului bugetar, scăderii inflației, nivelului ridicat al rezervelor internaționale și solidității sistemului bancar. Cu toate acestea, el avertizează că România se confruntă cu dezechilibre externe majore, generate de un model de creștere bazat pe consum, în care cererea internă depășește capacitatea economiei de a produce bunuri competitive.
Argumentele pentru menținerea ratingului
Marinescu a subliniat că menținerea ratingului de țară de către Fitch este susținută de mai mulți indicatori economici relevanți. Reducerea deficitului bugetar în prima jumătate a anului 2026 cu 1,65 puncte procentuale din PIB față de aceeași perioadă a anului anterior este un prim argument. De asemenea, există perspective favorabile de scădere a inflației, estimată să scadă cu aproximativ două puncte procentuale în lunile iulie și august.
Un alt argument este prognoza unei revigorări economice în anul 2027, cu o creștere economică de peste 2%, conform estimărilor Fondului Monetar Internațional și ale Comisiei Europene. Marinescu a menționat și nivelul rezervelor internaționale de aproape 75 de miliarde de euro, care asigură acoperirea datoriei externe pe termen scurt, precum și soliditatea sectorului bancar, care depășește media europeană în ceea ce privește principalii indicatori prudențiali.
Dezechilibre externe persistente
Viceguvernatorul BNR a subliniat că, în ciuda argumentelor favorabile, dezechilibrele externe ale României rămân persistente, crescând dependența economiei de fluxurile străine de capital. El a explicat că România consumă mai mult decât produce, iar exporturile nu se ridică la nivelul importurilor. Această situație accentuează riscurile financiare și afectează sustenabilitatea economică.
Marinescu a avertizat că deficitul de cont curent ar putea rămâne peste 7% din PIB în 2026, în timp ce politica bugetară expansionistă din 2024 a generat creșteri semnificative atât ale deficitului bugetar, cât și ale deficitului de cont curent, cunoscute ca „deficitele gemene”.
Impactul modelului economic bazat pe consum
Marinescu a argumentat că modelul economic bazat pe stimularea consumului prezintă limite, deoarece cererea internă crește mai repede decât oferta competitivă din România, fiind acoperită prin importuri. Aceasta duce la transferarea efectelor favorabile ale consumului în afara țării, generând locuri de muncă în străinătate și accentuând dependența de finanțarea externă.
El a subliniat că reducerea dezechilibrelor nu poate fi realizată doar prin măsuri temporare, ci sunt necesare politici care să sprijine producția națională și extinderea numărului de firme exportatoare.
Sectorele vulnerabile
România, deși este un mare exportator de cereale, importă produse alimentare procesate, care au o valoare adăugată superioară. Aceasta sugerează că nu doar volumul exporturilor contează, ci și calitatea și integrarea în lanțurile de producție.
Marinescu a comparat situația României cu cea a Poloniei, care a reușit să obțină excedente comerciale importante prin integrarea lanțului agroalimentar în economia locală.
Structura capitalurilor externe
Viceguvernatorul BNR a observat o schimbare în structura capitalurilor care intră în România, cu o creștere a investițiilor de portofoliu și a împrumuturilor externe, care sunt mai riscante. Deși lichiditatea externă a României este adecvată, Marinescu a subliniat că aceasta nu înlocuiește nevoia de ajustare structurală a dezechilibrelor macroeconomice.
Rolul diplomației comerciale
Marinescu a afirmat că România trebuie să își diversifice destinațiile de export, având în vedere riscurile de dependență de importuri. Creșterea exporturilor depinde de accesul firmelor la piețele externe și de diplomația comercială, care joacă un rol esențial în competitivitate.
Concluzie
România se confruntă cu provocări economice semnificative și dezechilibre externe care necesită politici adecvate pentru a susține creșterea economică și pentru a reduce dependența de importuri.
