Declinul acțiunilor software și îngrijorările legate de bula AI
Îngrijorările de pe Wall Street în această săptămână se concentrează asupra sell-off-ului acțiunilor software: este acesta exagerat sau semnalează începutul unei desfășurări a bulei inteligenței artificiale? Acțiunile software au continuat să scadă joi, iar ETF-ul iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) a înregistrat o scădere de peste 9% în săptămâna curentă. Actualizările recente ale Claude de la Anthropic au stârnit temeri că AI-ul agentic ar putea reprezenta o amenințare existențială pentru o industrie care depinde de vânzarea de pachete software pentru utilizatori individuali.
Performanța acțiunilor software
Acțiunile software au intrat într-o piață bear săptămâna trecută, fiind acum în scădere cu aproape 30% față de cel mai recent maxim. Investitorii s-au întors împotriva unei tranzacții considerate supraîncărcate și scumpe după o creștere exorbitantă în ultimii ani. IGV a crescut cu peste 58% în 2023, cu 23% în 2024 și cu puțin mai mult de 5% în 2025. Cei care consideră că sell-off-ul este exagerat susțin că AI-ul agentic nu poate afecta semnificativ jucătorii consacrați din industrie și se așteaptă ca acesta să fie la fel de efemer ca DeepSeek AI, care a zguduit industria anul trecut prin lansarea unui model AI open-source dezvoltat cu costuri foarte mici.
Perspectivele investitorilor
John Campbell, șeful echipei Systematic Core Equity de la Allspring Global Investments, afirmă că sell-off-ul este exagerat. El subliniază că mulți jucători consacrați nu vor fi ușor dislocați de AI-ul agentic, deoarece dezvoltă propriile soluții pentru a îmbunătăți funcționalitatea și profitabilitatea software-ului existent. Mulți investitori consideră retragerea o oportunitate de cumpărare, unii așteptând o scădere și mai profundă înainte de a interveni, fiind sfătuiți să aleagă cu grijă câștigătorii.
Analiza situației actuale
Fred Hickey, analist de tehnologie de lungă durată, a respins sell-off-ul, considerând că acțiunile software sunt pe lista sa de achiziții potențiale. Totuși, el a decis că evaluările sunt încă prea ridicate, în special când se iau în calcul compensațiile bazate pe acțiuni. Conform Jefferies, 73% din acțiunile software sunt supraevaluate, un maxim de opt ani. Tyler Radke, coșef al cercetării de capital software din SUA la Citigroup Research, a declarat că investitorii pot începe să adauge selectiv companii care vor fi relevante în viitorul comerțului cu AI, având ca preferințe Microsoft, MongoDB și Snowflake.
Îngrijorări legate de sectorul tehnologic
Unii experți, precum Greg Swenson, co-manager al fondului Leuthold Select Industries, se tem că declinul ar putea continua. El a subliniat că IGV se tranzacționează la un P/E de aproape 40 de ori câștigurile anterioare, o valoare care este atractivă, dar nu poate fi considerată ieftină. Swenson a avertizat că acest sell-off ar putea indica probleme mai profunde în sectorul tehnologic, chiar și în rândul celor care au acumulat datorii semnificative, cum ar fi companiile hyperscale.
Impactul asupra pieței și a altor sectoare
Acțiunile companiilor cu dețineri de credit privat, cum ar fi Blue Owl și Ares Management, au scăzut cu 9% și, respectiv, 16% în săptămâna curentă. Hardika Singh, strategist economic la Fundstrat Global Advisors, consideră că sell-off-ul a devenit prematur, dar va urmări cum se adaptează companiile software. Dacă acestea reușesc să se adapteze la tehnologia în schimbare, acest lucru va fi un semnal sănătos pentru comerțul cu AI.
Concluzie
În concluzie, actuala volatilitate a acțiunilor software și îngrijorările legate de bula inteligenței artificiale subliniază o posibilă schimbare semnificativă în peisajul tehnologic, cu implicații care ar putea depăși sectorul software.
