Impactul unui dolar slab asupra economiei americane
Președintele Donald Trump nu se îngrijorează de deprecierea dolarului american, considerând că aceasta face produsele americane mai ieftine pentru vânzările externe, beneficiind astfel companiile multinaționale din SUA. Totuși, o monedă mai slabă semnifică o diminuare a încrederii în economia americană, pe măsură ce investitorii străini devin din ce în ce mai reticenți în privința perspectivei fiscale a țării.
Declinul dolarului și reacția piețelor
Dolarul a înregistrat marți cea mai mare scădere într-o singură zi din aprilie, după ce Trump a refuzat să declare că moneda a scăzut prea mult, având o depreciere de 10% în ultimul an. Deși miercuri a avut un ușor rebound, Trump a afirmat că un dolar mai slab este benefic, menționând: „Cred că este grozav”.
Consecințele pentru investitori
Steve Englander, șeful cercetării globale G10 FX la Standard Chartered, a subliniat că un dolar slab nu este doar o simplă fluctuare, ci un indicator al încrederii investitorilor în economia americană. El a adăugat că, deși un dolar mai slab poate îmbunătăți competitivitatea, aceasta poate indica, de asemenea, că investitorii sunt îngrijorați de economia SUA și de politicile pe care ar putea să le implementeze.
O monedă mai slabă ar putea afecta și piața titlurilor de stat, crescând riscul pe care investitorii îl cer pentru a deține obligațiuni, ceea ce ar face mai costisitor pentru guvernul american să finanțeze deficitul federal, care se ridică la 1,8 trilioane de dolari pentru anul fiscal 2025.
Reacțiile pieței de obligațiuni
Temerile legate de un deficit bugetar în expansiune au început deja să se resimtă pe piața obligațiunilor. În această lună, randamentul obligațiunilor de 10 ani a depășit 4,25%, după ce a început anul în jurul valorii de 4,16%. Peter Corey, strateg-șef de piață la Pave Finance, a subliniat că, dacă investitorii străini cred că dolarul va continua să scadă, aceștia ar putea să se abțină de la achiziționarea de titluri de stat în viitor.
Perspectivele viitoare ale dolarului
Există o posibilă limită a cât de slab poate deveni dolarul. Corey a menționat că randamentul obligațiunilor de 10 ani a fost blocat într-un interval între 3,85% și 4,60% și ar deveni o problemă dacă ar depăși acest „tripwire”. Totuși, dolarul ar putea atrage cumpărători în cazul în care alte regiuni, precum Europa sau China, ar arăta semne de slăbiciune economică, făcându-l astfel alternativa „cea mai puțin problematică”.
Un dolar mai slab ar putea să nu fie alarmant dacă productivitatea începe să crească. Englander a subliniat că, dacă productivitatea corporativă și economia vor evolua pozitiv, veniturile guvernului federal ar putea să crească, iar situația deficitului nu ar fi la fel de gravă cum pare acum. “Dacă avem dreptate că creșterea productivității este în expansiune, atunci PIB-ul va crește, veniturile guvernamentale vor crește, iar imaginea deficitului nu va fi atât de sumbră,” a spus Englander.
Concluzie
Un dolar slab poate aduce beneficii pe termen scurt prin creșterea competitivității produselor americane, dar pe termen lung poate semnala probleme mai profunde legate de încrederea investitorilor în economia SUA și de stabilitatea fiscală, cu implicații semnificative pentru piața obligațiunilor și pentru finanțarea deficitului federal.
